9月30日，流媒體播放器公司Roku在IPO(首次公開募股)之后的兩個交易日股價大幅上漲，表現(xiàn)堪稱驚艷，而且也因此成為今年以來美國股市最好的首次公開募股企業(yè)。不過，據(jù)華爾街一位基金經(jīng)理以及科技行業(yè)的頂級分析師看來，對Roku公司的股東而言，這樣的好景可能不會持續(xù)很長時間。

在周四上市當(dāng)日，Roku股價大漲了68%之多。在上市后的第二個交易日，Roku股價再度大漲。據(jù)雅虎財經(jīng)的數(shù)據(jù)，在周五的納斯達克股市常規(guī)交易中，Roku股價上漲3.04美元，報收于26.54美元，漲幅高達12.94%。

對此，投資銀行Dealogic的分析師多門尼科-波西塔諾（Domenico Positano）表示，“Roku在納斯達克股市上市首日就大漲了近70%，這也是美國IPO市場今年以來出現(xiàn)股價漲幅最大的一個交易日。這樣的大漲局面或許會為今年的IPO市場注入行業(yè)所需的信心。今年以來，美國IPO市場的信心一度因Snap和Blue Apron等公司上市后的滑鐵盧表現(xiàn)而備受打擊。”

本周三，Roku宣布將公司首次公開募股發(fā)行價定為14美元，這也是該公司此前預(yù)計發(fā)行價區(qū)間的上限，此前的發(fā)行價預(yù)定區(qū)間為每股12美元至14美元。

隨著上市驚艷表現(xiàn)的來臨，Roku的市銷率（price-to-sales）也明顯高于其它諸多硬件科技股。

當(dāng)然，對于Roku上市之初的優(yōu)異表現(xiàn)，并非所有人都持有樂觀的態(tài)度。事實上，華爾街的一位基金經(jīng)理，獲得了Roku的一些配售股權(quán)，但在該公司IPO之后，這位基金經(jīng)理卻拋售了其所持Roku的股權(quán)。這位投資者認(rèn)為，在Roku上市之后的最初兩個交易日，買入Roku股票的都是散戶，而非機構(gòu)投資者。

這位不愿透露姓名的基金經(jīng)理表示，“很難看到這支股票的價格有理由漲至30美元。除此之外，Roku的未來競爭會更加激烈，而且該公司的盈利前景仍不清晰。”

去年，Roku的營收達到3.99億美元，2015年營收則為3.2億美元。然而，Roku公司過去兩年的虧損分別達到4300萬美元和4100萬美元。另據(jù)Roku的招股書顯示，整個2016年，硬件播放器業(yè)務(wù)的營收該公司總營收的四分之三左右。

對此，一些分析師認(rèn)為，Roku的重點業(yè)務(wù)就是硬件，這一點非常令人擔(dān)憂。不難看出，一些硬件企業(yè)盡管早期出現(xiàn)過輝煌，但之后都很難發(fā)力，例如黑莓、Fitbit以及GoPro等公司，最終都在競爭對手的不斷擠壓下而走向失敗。

市場研究機構(gòu)Moor Insights & Strategy的首席分析師帕特里克-摩爾赫德（Patrick Moorhead）在致投資者的電子郵件中表示，“作為較早進入市場的企業(yè)，Roku的確擁有一些先聲奪人的優(yōu)勢。但令我擔(dān)憂的是，該公司已經(jīng)商品化，不再能夠向快速發(fā)展的市場提供獨特的產(chǎn)品。”

Roku也在其上市文件中表示，“除了LG、三星以及Vizio等公司在他們的電視產(chǎn)品中內(nèi)置流解決方案之外，亞馬遜、蘋果和谷歌等公司都提供電視流產(chǎn)品，都與我們的流播放器形成競爭關(guān)系。”

Roku還表示，截至2017年6月，該公司擁有1510萬活躍帳戶，目前該公司正在重點拓展自己的非硬件產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，例如自身平臺上的廣告和視頻訂閱等，以此拓展創(chuàng)收渠道。

一位業(yè)界分析師對Roku能否在諸多財力雄厚大科技公司包圍的形勢下成功完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型存在質(zhì)疑。與此同時，市場研究機構(gòu)Jackdaw Research的創(chuàng)始人兼首席分析師簡-達烏森（Jan Dawson）表示，“Roku似乎正在轉(zhuǎn)型，不僅銷售播放器產(chǎn)品，而且也開始向用戶收費，但是，在消費科技行業(yè)，Roku仍然面臨著三大勁敵，這些勁敵紛紛在各自的電視盒和平臺上增加語音控制和其它先進的功能，這將是Roku公司需要應(yīng)對的巨大挑戰(zhàn)。”

達烏森還表示，“整體而言，我認(rèn)為Roku會面臨挑戰(zhàn)，因此需要執(zhí)行完美的戰(zhàn)略，完成正確的工作。”

對于業(yè)界的質(zhì)疑，Roku公司首席執(zhí)行官史蒂夫-洛登（Steve Louden）發(fā)布了以下聲明，作為回應(yīng)：

“我們是一家快速成長的公司。我們正在大力投資軟件平臺業(yè)務(wù)，并打造多項能夠增加毛利潤的功能。我們認(rèn)為，企業(yè)一定能夠盈利，但如今我們?nèi)孕枰^續(xù)投資。

平臺業(yè)務(wù)正在全力發(fā)展，而且也在逐年發(fā)展，該業(yè)務(wù)擁有極高的利潤率。此前，這一業(yè)務(wù)的毛利潤只占公司總毛利潤的三分之一，今年上半年，這一比率已經(jīng)增到80%以下。

我們?nèi)匀皇窍嚓P(guān)領(lǐng)域的第一大公司。多年來，我們一直在與蘋果、谷歌以及亞馬遜等公司開展有效的競爭。消費者喜歡使用Roku的設(shè)備。”