9月30日，流媒體播放器公司Roku在IPO(首次公開募股)之后的兩個交易日股價大幅上漲，表現(xiàn)堪稱驚艷，而且也因此成為今年以來美國股市最好的首次公開募股企業(yè)。不過，據(jù)華爾街一位基金經(jīng)理以及科技行業(yè)的頂級分析師看來，對Roku公司的股東而言，這樣的好景可能不會持續(xù)很長時間。

在周四上市當(dāng)日，Roku股價大漲了68%之多。在上市后的第二個交易日，Roku股價再度大漲。據(jù)雅虎財經(jīng)的數(shù)據(jù)，在周五的納斯達(dá)克股市常規(guī)交易中，Roku股價上漲3.04美元，報收于26.54美元，漲幅高達(dá)12.94%。

對此，投資銀行Dealogic的分析師多門尼科-波西塔諾（Domenico Positano）表示，“Roku在納斯達(dá)克股市上市首日就大漲了近70%，這也是美國IPO市場今年以來出現(xiàn)股價漲幅最大的一個交易日。這樣的大漲局面或許會為今年的IPO市場注入行業(yè)所需的信心。今年以來，美國IPO市場的信心一度因Snap和Blue Apron等公司上市后的滑鐵盧表現(xiàn)而備受打擊。”

本周三，Roku宣布將公司首次公開募股發(fā)行價定為14美元，這也是該公司此前預(yù)計發(fā)行價區(qū)間的上限，此前的發(fā)行價預(yù)定區(qū)間為每股12美元至14美元。

隨著上市驚艷表現(xiàn)的來臨，Roku的市銷率（price-to-sales）也明顯高于其它諸多硬件科技股。

當(dāng)然，對于Roku上市之初的優(yōu)異表現(xiàn)，并非所有人都持有樂觀的態(tài)度。事實上，華爾街的一位基金經(jīng)理，獲得了Roku的一些配售股權(quán)，但在該公司IPO之后，這位基金經(jīng)理卻拋售了其所持Roku的股權(quán)。這位投資者認(rèn)為，在Roku上市之后的最初兩個交易日，買入Roku股票的都是散戶，而非機構(gòu)投資者。

這位不愿透露姓名的基金經(jīng)理表示，“很難看到這支股票的價格有理由漲至30美元。除此之外，Roku的未來競爭會更加激烈，而且該公司的盈利前景仍不清晰。”

去年，Roku的營收達(dá)到3.99億美元，2015年營收則為3.2億美元。然而，Roku公司過去兩年的虧損分別達(dá)到4300萬美元和4100萬美元。另據(jù)Roku的招股書顯示，整個2016年，硬件播放器業(yè)務(wù)的營收該公司總營收的四分之三左右。

對此，一些分析師認(rèn)為，Roku的重點業(yè)務(wù)就是硬件，這一點非常令人擔(dān)憂。不難看出，一些硬件企業(yè)盡管早期出現(xiàn)過輝煌，但之后都很難發(fā)力，例如黑莓、Fitbit以及GoPro等公司，最終都在競爭對手的不斷擠壓下而走向失敗。

市場研究機構(gòu)Moor Insights & Strategy的首席分析師帕特里克-摩爾赫德（Patrick Moorhead）在致投資者的電子郵件中表示，“作為較早進(jìn)入市場的企業(yè)，Roku的確擁有一些先聲奪人的優(yōu)勢。但令我擔(dān)憂的是，該公司已經(jīng)商品化，不再能夠向快速發(fā)展的市場提供獨特的產(chǎn)品。”

Roku也在其上市文件中表示，“除了LG、三星以及Vizio等公司在他們的電視產(chǎn)品中內(nèi)置流解決方案之外，亞馬遜、蘋果和谷歌等公司都提供電視流產(chǎn)品，都與我們的流播放器形成競爭關(guān)系。”

Roku還表示，截至2017年6月，該公司擁有1510萬活躍帳戶，目前該公司正在重點拓展自己的非硬件產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，例如自身平臺上的廣告和視頻訂閱等，以此拓展創(chuàng)收渠道。

一位業(yè)界分析師對Roku能否在諸多財力雄厚大科技公司包圍的形勢下成功完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型存在質(zhì)疑。與此同時，市場研究機構(gòu)Jackdaw Research的創(chuàng)始人兼首席分析師簡-達(dá)烏森（Jan Dawson）表示，“Roku似乎正在轉(zhuǎn)型，不僅銷售播放器產(chǎn)品，而且也開始向用戶收費，但是，在消費科技行業(yè)，Roku仍然面臨著三大勁敵，這些勁敵紛紛在各自的電視盒和平臺上增加語音控制和其它先進(jìn)的功能，這將是Roku公司需要應(yīng)對的巨大挑戰(zhàn)。”

達(dá)烏森還表示，“整體而言，我認(rèn)為Roku會面臨挑戰(zhàn)，因此需要執(zhí)行完美的戰(zhàn)略，完成正確的工作。”

對于業(yè)界的質(zhì)疑，Roku公司首席執(zhí)行官史蒂夫-洛登（Steve Louden）發(fā)布了以下聲明，作為回應(yīng)：

“我們是一家快速成長的公司。我們正在大力投資軟件平臺業(yè)務(wù)，并打造多項能夠增加毛利潤的功能。我們認(rèn)為，企業(yè)一定能夠盈利，但如今我們?nèi)孕枰^續(xù)投資。

平臺業(yè)務(wù)正在全力發(fā)展，而且也在逐年發(fā)展，該業(yè)務(wù)擁有極高的利潤率。此前，這一業(yè)務(wù)的毛利潤只占公司總毛利潤的三分之一，今年上半年，這一比率已經(jīng)增到80%以下。

我們?nèi)匀皇窍嚓P(guān)領(lǐng)域的第一大公司。多年來，我們一直在與蘋果、谷歌以及亞馬遜等公司開展有效的競爭。消費者喜歡使用Roku的設(shè)備。”