今天（4月9日），廣東
南方新媒體股份有限公司就首次公開發(fā)行股票進行了網(wǎng)上
路演，此次網(wǎng)上發(fā)行通過深交所交易系統(tǒng)進行，股票簡稱：新媒股份；股票代碼：300770。
發(fā)行人和主承銷商華西證券股份有限公司根據(jù)初步詢價結(jié)果，綜合考慮發(fā)行人基本面、市場情況、同行業(yè)
上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為36.17元/股。
投資者可按照36.17元/股的價格在2019年4月10日（T日）進行網(wǎng)和網(wǎng)上申購，其中，網(wǎng)下申購時間為9:30-15:00，網(wǎng)上申購時間為9:15-11:30、13:00-15:00，申購時無需繳付申購資金。
網(wǎng)下投資者可于2019年4月12日（T+2日）16:00前，按最終確定的發(fā)行價格與獲配數(shù)量，及時足額繳納新股認購資金。
當出現(xiàn)網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量合計不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70%時，發(fā)行人和主承銷商將中止本次新股發(fā)行，并就中止發(fā)行的原因和后續(xù)安排進行信息披露。
本次發(fā)行價格36.17元/股對應(yīng)的2018年度扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤攤薄后市盈率為22.99倍，低于中證指數(shù)有限公司2019年4月4日發(fā)布的行業(yè)最近一個月靜態(tài)平均市盈率。
根據(jù)初步詢價結(jié)果，經(jīng)發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定，本次公開發(fā)行新股3,210萬股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。按本次發(fā)行價格36.17元/股，發(fā)行人預(yù)計募集資金116,105.70萬元，扣除發(fā)行費用8,552.52萬元后，預(yù)計募集資金凈額為107,553.18萬元。
達華智能為其股東，持股數(shù)量為562.50萬股，持股比例為5.84%，股份鎖定期為12個月，除達華智能外，目前沒有其他上市公司股東。
（單位/萬元）
據(jù)透露，報告期內(nèi)，南方新媒體享受的稅收優(yōu)惠占凈利潤的比例分別為24.53%、23.40%和25.70%；若不享受稅收優(yōu)惠，報告期內(nèi)公司凈利潤分別為4,322.58萬元、8,443.20萬元和15,212.42萬元，仍具有較強的盈利能力。
面臨的困難
1、市場競爭的挑戰(zhàn)。隨著主營業(yè)務(wù)的發(fā)展和新媒體業(yè)務(wù)鏈的延展，會面臨著來自于各地廣電新媒體運營商、互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站、其他新媒體服務(wù)提供商、渠道商等的激烈競爭。
2、人力資源的挑戰(zhàn)。隨著用戶對視聽節(jié)目內(nèi)容需求的多元化以及外部競爭環(huán)境的變化，公司需要要在技術(shù)、管理、業(yè)態(tài)等方面進行優(yōu)化和創(chuàng)新，對戰(zhàn)略規(guī)劃、管理、營銷、節(jié)目內(nèi)容采編、技術(shù)研發(fā)等多方面人才素質(zhì)提出了更高要求。需要根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，引入優(yōu)秀人才、優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，才能滿足市場競爭和自身發(fā)展需求。
3、資金實力的挑戰(zhàn)。主營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展需要不斷對平臺、技術(shù)和內(nèi)容進行資金投入，需要不斷升級優(yōu)化廣電新媒體平臺和引進優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容，需要大額的資金投入。如本次發(fā)行不能募集到足額資金，將影響公司的投資、市場拓展、技術(shù)開發(fā)和人才引進計劃的順利推進，對快速發(fā)展造成不利影響。
未來前景可觀
廣東南方新媒體股份有限公司董事長蔡伏青表示，新媒股份是廣東廣播電視臺旗下新媒體產(chǎn)業(yè)的運營主體。經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)，新媒股份獨家運營與廣東
IPTV集成播控服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)配套的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)包括IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、省外專網(wǎng)視聽節(jié)目綜合服務(wù)以及有線電視網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等新媒體業(yè)務(wù)，并已搭建起對全業(yè)務(wù)進行整合和支撐的全媒體融合云平臺。響應(yīng)國家三網(wǎng)融合的政策，規(guī)范發(fā)展主營業(yè)務(wù)，積極推動媒體融合發(fā)展。
廣東IPTV集成播控分平臺是全國首個支持接入多個傳輸系統(tǒng)的集成播控分平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)電視集成播控和內(nèi)容服務(wù)平臺，已經(jīng)具備全國覆蓋和多終端多業(yè)務(wù)的接入管理能力。經(jīng)過多年的不懈努力和奮斗，借助國家深化媒體產(chǎn)業(yè)改革的政策東風(fēng)，新媒股份現(xiàn)已成為被社會和行業(yè)高度認可的新媒體業(yè)務(wù)運營商。
未來，新媒股份將不忘初心，牢記使命，以視頻服務(wù)為中心，深度聚焦未來家庭場景，打造大屏生態(tài)共同體，為用戶定制美好生活，努力實現(xiàn)用戶總量領(lǐng)先、盈利能力領(lǐng)先、市場價值領(lǐng)先和社會價值領(lǐng)先，以優(yōu)異的業(yè)績回報投資者。
華西證券投資銀行總部董事總經(jīng)理、保薦代表人于晨光表示，新媒股份經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)經(jīng)營IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視等新媒體業(yè)務(wù)。近年來，南方新媒體借助國家新媒體產(chǎn)業(yè)政策的推動，通過不斷努力開拓創(chuàng)新，經(jīng)營業(yè)績突飛猛進增長，已經(jīng)發(fā)展成為全國領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運營商。
截至2018年末，南方新媒體IPTV用戶數(shù)達到1,475.04萬戶，終端用戶數(shù)位列全國同行業(yè)前列。同時，廣東IPTV集成播控分平臺曾于2017年榮獲王選新聞科學(xué)技術(shù)獎二等獎，并具有內(nèi)容智能搜索、推薦，用戶行為實時分析等先進功能，是國內(nèi)領(lǐng)先的IPTV集成播控分平臺。
此外，南方新媒體還是國內(nèi)為數(shù)不多的同時擁有互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)許可和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)許可的互聯(lián)網(wǎng)電視運營商之一，截至2018年末，其云視聽系列產(chǎn)品中云視聽極光和云視聽MoreTV累計激活用戶數(shù)分別已達13,300.66萬戶和3,625.99萬戶。根據(jù)勾正數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018上半年OTT行業(yè)發(fā)展報告》，2018年上半年點播媒體日均到達率榜，從排名情況來看，與騰訊計算機合作的云視聽極光和與千杉網(wǎng)絡(luò)合作的云視聽MoreTV名列前茅，特別是云視聽極光，位居第二名，說明云視聽極光產(chǎn)品在用戶中的使用率較高，相比同行業(yè)其他產(chǎn)品具有明顯的競爭優(yōu)勢。
據(jù)介紹，南方新媒體的云視聽極光采取合作經(jīng)營模式，與騰訊計算機共同經(jīng)營。根據(jù)與騰訊計算機簽署的互聯(lián)網(wǎng)電視合作協(xié)議及相關(guān)補充協(xié)議，在日常運營中，騰訊計算機主要負責(zé)提供付費版權(quán)內(nèi)容及CDN分發(fā)，南方新媒體作為互聯(lián)網(wǎng)電視牌照運營方主要負責(zé)提供業(yè)務(wù)運營所需的各類平臺，并擁有內(nèi)容及版權(quán)的最終審核權(quán)，涉及產(chǎn)品管理、內(nèi)容運營、會員運營、市場渠道、技術(shù)運維、數(shù)據(jù)分析及結(jié)算業(yè)務(wù)的由雙方共同組建聯(lián)合運營團隊共同運營。此外，與騰訊計算機共同成立運營決策管理委員會作為聯(lián)合運營團隊的決策機構(gòu)，重大決策事項由運營管理委員會商議決定。林瑞軍表示，當前互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展和變化的局面。未來，將會充分利用自身的資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，完善、優(yōu)化、創(chuàng)新經(jīng)營模式，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)良性發(fā)展。
存在的競爭劣勢：
（1）地域發(fā)展限制。廣東IPTV業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，根據(jù)廣電總局的相關(guān)政策，公司只能和本地電信運營商合作為廣東省區(qū)域內(nèi)的終端用戶提供IPTV服務(wù)，不得跨區(qū)域運營，這就決定了公司IPTV發(fā)展具有地域限制；在目前的政策規(guī)定下，市場隨著用戶發(fā)展而日趨飽和后，公司IPTV集成播控業(yè)務(wù)將面臨地域發(fā)展限制。
（2）直接融資渠道缺乏。在三網(wǎng)融合和媒體融合的政策背景下，我國的廣電新媒體行業(yè)迅速發(fā)展。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必須與強有力的資本結(jié)合才能走的更遠，資本是新媒體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強大支撐。公司從事在國家產(chǎn)業(yè)政策允許下能夠市場化運營的廣電新媒體業(yè)務(wù)，主要包括IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視等新媒體業(yè)務(wù)。隨著業(yè)務(wù)的拓展及用戶數(shù)量的增加，需要打造一個可支撐各項新媒體業(yè)務(wù)的全媒體融合云平臺，同時大量引進國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源以更好地滿足用戶視聽節(jié)目服務(wù)體驗，這需要大量的資金投入。目前南方新媒體依靠自身難以解決資金缺口，缺乏資本市場的直接融資渠道，其發(fā)展戰(zhàn)略受到一定程度的制約。
存在的競爭優(yōu)勢：
（1）獨特的地域優(yōu)勢。IPTV業(yè)務(wù)的拓展與當?shù)氐慕?jīng)濟人口等緊密相關(guān)。根據(jù)《2018年廣東國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，截至2018年末，廣東省常住人口和地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）均為位居全國第一；其他各項經(jīng)濟和社會指標均位列全國前茅。巨大的人口基數(shù)為南方新媒體提供了眾多的受眾群體，經(jīng)濟發(fā)展的前列也有利于公司未來拓展增值業(yè)務(wù)，保證公司的IPTV業(yè)務(wù)擁有相對較大的市場容量。
（2）技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。公南方新媒體表示一直重視研發(fā)能力建設(shè)，目前已經(jīng)構(gòu)建了完備的研發(fā)體系，形成了良好的研發(fā)機制。
（3）人才優(yōu)勢。經(jīng)過多年發(fā)展，形成了高素質(zhì)的技術(shù)團隊、成熟穩(wěn)定的管理團隊和專業(yè)化的運營團隊，具有突出的人才優(yōu)勢.
使用募集資金購買版權(quán)內(nèi)容的可行性
（1）新媒體業(yè)務(wù)快速發(fā)展和巨大的市場空間保證了足夠的市場基礎(chǔ)和推廣潛力。隨著國家、地方的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，政策扶持和環(huán)境營造等各種條件的不斷優(yōu)化，IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視等市場將會得到快速發(fā)展。根據(jù)《2018年第四季度中國有線電視行業(yè)發(fā)展公報》顯示，2018年,我國收視多元化特征愈加明顯，其中：有線電視用戶規(guī)模2.23億戶，收視份額下探至49.89%；互聯(lián)網(wǎng)電視用戶同比增長12.08%，總量達到1.64億戶，收視份額達到36.69%，位居第二；IPTV用戶同比增長7.39%，總量達到1.55億戶，收視份額達到34.68%，位居第三。 新媒體業(yè)務(wù)快速發(fā)展和巨大的市場空間保證了項目擁有足夠的市場基礎(chǔ)和推廣潛力。
（2）南方新媒體所擁有的用戶規(guī)模優(yōu)勢為本項目的順利推進提供重要助力。未來將依托所擁有的良好的用戶基礎(chǔ)，實現(xiàn)內(nèi)容資源在公司新媒體端的高效、充分利用，從而提升用戶粘性并進一步增加用戶規(guī)模，實現(xiàn)市場地位和市場份額的提升。因此，擁有一定的用戶規(guī)模優(yōu)勢可為本項目的順利推進并實現(xiàn)良好的投資回報奠定扎實的基礎(chǔ)。所擁有的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的用戶資源規(guī)模優(yōu)勢保證了項目擁有足夠的市場基礎(chǔ)和推廣潛力，為本次版權(quán)內(nèi)容采購項目的順利推進提供重要助力。
（3）多渠道運營許可和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)使版權(quán)內(nèi)容得以高效利用。經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)，獨家運營與廣東IPTV集成播控服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)配套的經(jīng)營性業(yè)務(wù)。依托自身的新媒體渠道運營許可，可通過IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視等終端渠道。同時，目前所運行的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，能夠通過對用戶數(shù)據(jù)的分析，進一步挖掘用戶的潛在需求，對相關(guān)版權(quán)內(nèi)容進行及時、高效推送，從而實現(xiàn)所采購版權(quán)的高效利用。
版權(quán)內(nèi)容資源是吸引用戶、保持用戶粘性和忠誠度的核心資源，擴大用戶規(guī)模、提升用戶體驗是實現(xiàn)公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。未來，隨著IPTV業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)等新媒體業(yè)務(wù)的發(fā)展，持續(xù)快速增長的用戶規(guī)模將對內(nèi)容版權(quán)資源的數(shù)量和質(zhì)量提出更高的要求。
因此，擴充和豐富版權(quán)內(nèi)容庫，將有助于南方新媒體鞏固用戶市場，提升戶均消費價值，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)持續(xù)健康快速的發(fā)展。目前現(xiàn)有核心技術(shù)中的中央存儲系統(tǒng)、IPTV內(nèi)容管理系統(tǒng)等均有助于對版權(quán)內(nèi)容進行管理，現(xiàn)有核心技術(shù)和募集資金投資建設(shè)的融合云平臺項目為版權(quán)內(nèi)容采購項目的順利實施提供了技術(shù)保障。
南方新媒體表示使用募集資金采購版權(quán)內(nèi)容不會導(dǎo)致業(yè)務(wù)模式和盈利方式發(fā)生重大變化。報告期內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)模式和盈利方式逐步成熟并取得成效。上市后，仍會堅持合理性及有效性已被市場實踐證明的業(yè)務(wù)模式和盈利方式，在此基礎(chǔ)上進行經(jīng)營模式的創(chuàng)新和發(fā)展。計劃上市后加大版權(quán)內(nèi)容采購規(guī)模，計劃使用募集資金以一次性買斷方式采購版權(quán)內(nèi)容，目的在于豐富節(jié)目內(nèi)容，增強用戶粘性，進而提高盈利能力，并不是要改變版權(quán)內(nèi)容采購的總體策略，上市后一定時間內(nèi)版權(quán)內(nèi)容采購仍以營運收入分成方式為主。
最后
南方新媒體上市即將完成，作為廣電新媒體的積極開拓者之一，此番路演，向市場展示了更多的信息。作為通過了IPO大關(guān)的IPTV播控平臺，業(yè)界的聚焦點不可避免將關(guān)注著南方新媒體的未來之舉，背靠著廣東廣播電視臺，憑借其穩(wěn)固的業(yè)務(wù)發(fā)展模式及強大的創(chuàng)新力與產(chǎn)品支持，南方新媒體可繼續(xù)為其他各省級IPTV播控平臺做出表率，探索出一條適合于廣電新媒體與資本市場交接的全新道路。
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