在2018游戲行業一片慘淡之時，游戲直播行業也在打得不可開交。目前，虎牙仍是游戲直播領域的現金牛。作為直播行業的頭部玩家，在行業整體增長陷入瓶頸時，虎牙反而煥發出了新的生命力。

行業或迎洗牌

中國擁有海量手游用戶，目前游戲直播的滲透率較低，并且電競賽事和頭部直播共同構建游戲直播壁壘，斗魚和虎牙便是其中翹楚。如今，斗魚這條“大魚”在全速沖擊IPO的重要時刻擱淺，而虎牙搶先一步登陸資本市場，成為“游戲直播第一股”。

當時間轉回2018上半年，騰訊一天之內斥資69億元投資了斗魚和虎牙，將游戲直播的老大老二攥在手里，緊接著就是虎牙和斗魚陸續進入上市的流程?；⒀篮投肤~飆升的估值，騰訊毫無疑問是最大贏家，而游戲直播行業的“魚塘”，多半可能還是會姓馬。

當然，擁有同一個股東，不代表不存在競爭。恰恰相反，斗魚和虎牙兩個頭部平臺，反而是掐架最兇的兩家。

直播行業“神仙打架”策略就是相互挖人——比如早年斗魚在從企鵝電競挖來《王者榮耀》主播張大仙之后，又從虎牙挖走了《王者榮耀》主播嗨氏。在隨后不到一個的時間里，虎牙又反挖走了斗魚《王者榮耀》主播孤影，而孤影，又是之前斗魚從觸手挖過來的。又比如當下，有媒體報道，日前斗魚和虎牙都想要拉攏LOL圈知名人物PDD來自己的平臺，并且還開出了據說史上最高的天價合同，然而此事件暫時沒有下文。

從這些事件也可以折射出，游戲直播平臺對于賽事版權和頭部主播的過度依賴，也使得其內容成本居高不下?；⒀劳嘎?，2018年前三季度虎牙對公會、主播以及合作伙伴的分成和內容投入則超過了20億人民幣，相當于營收的大半。

不可否認，在殘酷的市場環境下，已經有不少直播平臺被淘汰出局。而虎牙和斗魚兩個平臺或許也將迎來最終的決勝局。

深耕電競產業

事實上，斗魚和虎牙的發展方向已經開始明顯分化。斗魚轉戰布局泛娛樂，虎牙繼續深耕游戲直播。斗魚的轉型尚未有明朗的跡象，而游戲直播仍然是行業的主流，深入布局也為虎牙的扭虧為盈埋下伏筆。

上市以來，虎牙的表現一直十分不錯。2018年第三季度，虎牙總凈營收為人民幣12.766億元，與去年同期相比增長118.8%，毛利潤為人民幣1.937億元，與去年同期相比增長164.5%，毛利率也由去年同期的12.5%增長至今年的15.19%。同比的巨大漲幅主要源于直播收入的增長。

財報顯示，虎牙2018Q3月活用戶(MAU)及付費用戶(APA)均創歷史新高。其中，平均MAU(月活用戶數)為9900萬，相比2017年第三季度的8630萬增長14.6%，而相比2018年第二季度的9150萬增長8.2%。1月5日，虎牙直播CEO董榮杰宣布，虎牙直播的月活用戶已經突破了一億。

(圖源：華創證券)

電競賽事仍是游戲直播主要驅動力和護城河，2018年第三季度虎牙共組織10余場電競賽事、播放110場電競賽事，是推動月活用戶數增長的主要動因，除王者榮耀、英雄聯盟外，絕地求生類游戲貢獻明顯增量。“游戲引流，泛娛樂變現”模式成熟，18Q3虎牙平臺超過70%的付費用戶打賞游戲相關內容，占直播收入的50%。東方證券指，泛娛樂內容直播ARPU值約是游戲內容直播2.3倍。目前游戲直播月活用戶數仍是市場主要關注點，3億電競用戶動具備轉化空間，ARPU值提升具有潛力。

從創立以來，虎牙一直保持在電競內容上的投入，如自制比賽，贊助戰隊，簽約職業選手等?；⒀榔脚_的電競屬性也確實逐步在加強。此外，虎牙Q3付費用戶總數量達到420萬，同比增長37.8%，這也反應出平臺用戶對于有價值內容的認可，與虎牙深耕電競產業的積極反饋。據了解，虎牙將在今年籌備電競公司，包括虎牙新建的守望先鋒戰隊在內的許多新業務和新產品都會由這家電競公司經營。

直播技術的探索

除了對電競的投入，虎牙在研發上的創新也從未停止。

目前最清晰的直播源是藍光直播，而虎牙便是第一家應用藍光高清技術的直播平臺。為了能加強其在技術方面的優勢，虎牙不斷研究升級直播技術。

2018年末，在廣東云棲大會的游戲云專場中，阿里云宣布和虎牙直播在直播領域進行了長期的技術合作，特別是在邊緣計算節點領域，雙方共同建設了邊緣節點服務，落地了直播行業“高帶寬、高并發、計算密集”的邊緣計算節點服務標準。

邊緣計算節點目前已經是直播行業基礎資源供給的重要形態，通過阿里云的邊緣計算，虎牙直播目前在獲得網絡低時延的同時，減少了對中心的壓力，節省了30%以上的中心帶寬成本，并且實現了邊緣節點網絡連接小于5毫秒延時，提升了主播上行質量和用戶觀看體驗。我們相信，邊緣計算節點技術隨著5G和IoT時代的到來，將不斷下沉到更靠近用戶的邊緣，滿足自動駕駛、邊緣CDN等低延時、高并發、低成本的業務場景，從而推動更多新型應用落地。

1月5日，虎牙直播和英特爾共同宣布了兩項技術合作上的重大突破：AI智能視頻剪輯技術和超清分辨率技術。

通過AI智能識別，平臺可自動生成主播直播的精彩片段視頻剪輯，并實現一鍵向多平臺分發。據虎牙技術總監劉建強介紹，該技術將會覆蓋全平臺所有主播。這一技術的應用，將大大提升主播產生內容的效率，極大方便內容的二次加工。

此外，虎牙還運用人工智能技術對游戲直播場景進行了有針對性的訓練工作，從而使畫質進一步優化，并且不會影響直播的實時效果。相比于以前的算法，基于AI的超分可以讓圖像更加的銳化和清晰，可以還原更多的圖像細節。

結語：

與此同時，直播行業內生發展進入瓶頸、資本對于直播開始謹慎時，也面臨著來自外部短視頻行業的沖擊。雖說前路荊棘，但未來依舊寬廣。與其他行業一樣，資源同樣會向頭部平臺聚集，借助資本的力量和已經上市的優勢，虎牙的投入產出和內容價值將得到充分賦能。這個冬天，對于虎牙來說，并不寒冷。