今年一大波互聯網企業集中赴美赴港上市，卻出現一個奇特現象：搶跑入市的多為行業老二老三，而行業老大則更為淡定，多選擇了“廣積糧緩稱王”的“韜光政策”。如優信先于瓜子在納斯達克成功敲鐘，成為“二手車電商第一股”，互聯網家裝平臺齊家早土巴兔數月上市，直播領域虎牙也搶跑斗魚率先在紐交所上市。為何會出現這一現象？

為何眾企業要搶跑上市？

首先，上市對于穩定市場信心、拓深業務線、擴大創業版圖的積極意義不可否認，多數企業將上市與“稱王”劃上等號，可以大幅提振企業士氣、擴大企業影響力；其次，在一級市場融資收緊的當下，如果選擇上市，不僅可以獲得新的融資渠道實現“供血”，還可以選擇在用戶規模與估值的高點上市，可以最大程度實現資本變現。如從YY分離出來的虎牙在秀場直播的背景下定位越來越模糊，用戶增長陷入停滯，增量成為最大難題，趁著數據高點完成資本變現應該是當務之急。

另外一個上市的重要原因便是需搶在強敵入場前贏得先機，搶先占得融資份額。我們知道，在用戶持股比例一定的前提下，先入局的同類平臺可以獲得更多機會。比如虎牙在DAU、市場滲透率等方面均遜色于斗魚，若同時入局，在同一個時間段被股民選擇，勝算較小。同理，優信以27億美元估值，自斬一半估值也要流血上市也就不難理解了。美團點評趕在螞蟻金服前上市、齊家搶跑土巴兔原因也都大同小異。

雖然上市可以給企業帶來很多好處，卻并不是萬能良藥，不一定會給企業帶來的全是利好局面。齊家網在上市當天跌破發行價，虎牙直播第二季度凈虧21.254億元（3.212億美元），股價浮虧25%。根據虎牙第二季度財報顯示，虎牙平均MAU由Q1的9290萬下降至9150萬，環比下滑1.5%，同時，付費人數保持在340萬人，陷入停滯狀態，打賞收入占比95.5%，營收比例嚴重失衡……。可以看到，上市并沒有助這些企業在資本的運作下如愿進入快車道，實現彎道超車，反而將企業拖入了尷尬的境地。

上市需要以平臺實力支撐

那么，那些不著急上市的行業老大們在想什么？以斗魚為例，根據極光大數據公布的6月份數據，直播領域斗魚以4.1%的滲透率、761.6的DAU均值繼續領跑直播領域。今年3月份斗魚獲得的騰訊獨家注資也是虎牙的2倍之多，一直以行業獨角獸的姿態牽扯著主流VC的關注。可是，一直等到今年8月份才傳出斗魚赴美上市的消息。

之所以遲遲不加入組團上市的大軍，一方面是因為斗魚平臺打賞現金流可觀、廣告聯運收入在各大游戲直播平臺中高居首位、營收合理，并沒有迫切依靠上市融資解決困境的需求；另一方面一級市場的融資還未盡數消化，這個階段斗魚將重心放在了探索平臺運營模式、夯實核心競爭力上，為下一步上市準備了切實保障。

據了解，斗魚目前已經陸續參股涵蓋電競俱樂部、競技行業粉絲互動平臺、出海直播平臺、基金文創等“直播+”產業鏈上下游公司，已在光谷成立了超過15家各類業務子公司，未來還將計劃再成立20家以上的全資或合資子公司，打造了以直播為核心的泛娛樂一體化產業鏈條，業界第一電競直播平臺的地位牢不可破。

具體問題具體分析，對于斗魚而言，上市只是企業發展到一定階段必然而然的選擇，搶跑反而不利于企業的可持續的平穩發展。

與斗魚“廣積糧、緩稱王”的做法如出一轍的還有瓜子二手車。瓜子二手車CEO楊浩涌表示：“比起上市，我覺得能驗證瓜子模式走通的過程，是我更大的愿望。”如果沒有清晰的平臺定位和規劃，急于上市冒進只能給平臺增加未知隱患，創業看的是最終的結果，而并非一城一地的得失。這一點從虎牙等平臺上市后的表現便可見一斑。

根據外媒報道，斗魚已經開啟了IPO的計劃，如果順利，將會募集6-7億美金。若消息屬實，在直播領域“韜光已久”、穩步推進的的斗魚相比于虎牙等“先行者”，在面對融資壓力時將會有更大信心、更穩的運營能力來應對可能到來的一系列波動，并依靠資本市場的力量為平臺注入更大的發展動力。