1、事件：公司1月3日公告擬出售持有的廈門秦淮全部股權。

2、廈門秦淮資產剝離，減輕現金流壓力廈門秦淮作為公司國內IDC業務的經營主體，此次公司出售持有的廈門秦淮全部股權，主要是基于未來戰略規劃，將重點聚焦與CDN、云安全、云計算以及邊緣計算的技術研發和業務拓展。

考慮自建IDC前期投入巨大，項目回款周期較長，此次出售廈門秦淮全部股權以及未來股東貸款還款所獲現金能夠減輕公司資金投入壓力，從而聚焦戰略重點，更加符合公司的長遠規劃。

3、CDN市場高速擴張，聚焦產業強化龍頭優勢：

我們認為，在未來直播、短視頻高增流量帶來的CDN市場爆發背景下，國內市場趨于規范化、價格平穩化、競爭激烈的格局中。網宿科技(300017,股吧)作為國內CDN廠商第一梯隊，聚焦自身核心產業，能夠有力加大公司在未來業務拓展(尤其是海外部分)的力度，在市場激烈競爭中持續保持自身優勢，長期健康發展。

4、發力云安全與邊緣計算，為業務拓展與戰略實施奠基：

我們認為目前CDN技術已經高度成熟，國內CDN市場在激烈價格戰之后進入價格相對穩定，廠商拼服務的階段。

然而未來隨著5G商用的逐漸鋪開，物聯網快速普及，包括4K、VR教育和培訓等應用的落地對數據計算、分發等需求以及對于云安全及網絡邊緣側分析、計算、存儲的需求有望爆發。因此，提前布局云安全業務與建設邊緣計算平臺項目，保證網宿在面對未來應用落地數據流量爆發增長的情況下有進一步擴大業績的可能，利好公司未來業績發展。

5、業績預測：預計公司18-20年分別實現凈利潤9.1億元、10.9億元、13.2億元，對應現價PE分別約為22.1、18.4、15.2倍，給予“強烈推薦”評級。

6、風險提示：CDN價格下滑風險;海外業務及托管云市場發展不及預期;邊緣計算項目開展不及預期;運營商進入公開CDN市場