公司12月22日公告了與中國電信的合作,合作中,日海物聯將提供使能平臺應用系統,并將系統對接于天翼云,雙方將共同拓展市場。日海物聯按月收取用戶功能費的40%,同時收取企業開發新品的服務費。美國艾拉之前在智能家居行業就擁有優勢,且優勢更多集中于wifi等非蜂窩物聯網,同電信的合作體現了其業務拓展的更進一步,也是日海艾拉在中國的物聯網進一步探索。此次合作明確了收入的分成模式,實現了公司物聯網平臺業務的落地。

 

此次,公司同中國移動旗下專門設立的全資公司--中移物聯實現了合作。三大運營商中,中國移動的領先優勢有目共睹,物聯網終端數也已達到約2億。此次合作體現了公司積極開拓市場的能力,也體現了公司在運營商市場受到的認同。自此兩大規模建設NB-IoT網絡的運營商均已同公司實現了合作。

 

本次《合作協議》細節十分清晰。在雙方的合作中:

 

①對外優勢互補。雙方將“充分整合雙方的技術、產品、服務、渠道資源優勢”,“打造世界級物聯網支撐平臺和運營體系”。具體地,雙方將共同拓展市場,同海內外客戶形成交流,在允許情況下,可以使用對方的名稱等宣傳。

 

②對內相互優惠。合規條件下,“優先購買對方經營范圍內的產品或服務,相互承諾基于特殊優惠和方便,在不具有相互競爭性的領域尋找合作的可能”。日海通訊同中國移動的合作,在物聯網模塊和云平臺領域均有獲得優惠的可能,很可能通過補貼形式落地。

 

而此次合作相比同中國電信的合作更進一步,合作中處處體現著平等、開放,進一步利好公司未來的發展。

 

2、物聯網模組需求--運營商物聯網快速推進,模塊需求攀升

 

自2016年標準落地,全球物聯網建設如火如荼。3GPP最新數據表明,目前全球NB-IoT網絡已達到60張,LTE-M/Cat-M1網絡達到21張。我國早年運營商網絡建設相對落后,物聯網需求較弱。經過近年的規模建設,我國運營商4G網絡已處于全球領先。為了實現成長,繼移動網、固網、集團業務、IPTV業務發展后,運營商物聯網發展刻不容緩。三大運營商均已建設NB-IoT網絡,并將推動eMTC網絡建設。截止目前三大運營商物聯網終端數目超過3億,然而隨著補貼的加大和產業鏈的成熟,運營商物聯網規模將進一步提升,以中國移動為例,2020年其物聯網終端數量將達到8億。

 

蜂窩網模塊是物聯網終端的必要設備,根據ABIResearch的預計,全球每年物聯網模塊需求將從1.12億提升至2.70億,復合增速達35%。

 

3、物聯網模組供給--我國廠商價格優勢明顯,國產替代加速廠商成長

 

物聯網模塊產品因為國外早期網絡建設的優勢和人民的廣泛需求,競爭者不乏國外廠商,我國廠商近年有上升態勢。我國廠商中,芯訊通為行業龍頭公司。根據ABIResearch按照模塊出貨量,芯訊通模塊出貨量全球排名第一。其他廠商包括移遠通信、廣和通、中興通訊、中興物聯、華為、有方科技等。按照收入體量,芯訊通2016年模塊收入排名全球前五,前三名如SierraWireless、Telit、Cinterion等皆為海外廠商。

海外廠商相比國內廠商,擁有較深的行業經驗,海外認證更廣泛。然而,隨著國內物聯網模塊需求的提升,我國公司在面對海外競爭中也可以提供更多高性價比的產品。預計我國公司在全球市場份額將進一步提升。國內廠商如芯訊通、移遠通信在海外市場已經擁有一定市場份額。

相比現有玩家,新進入玩家在產業鏈的成熟度和行業經驗方面已經沒有優勢,而超大型公司在切入此市場中又面臨成本控制等實際問題,因此在這樣一個成長的市場,玩家相對固定。

 

另外,市場目前已經存在模組疊加SIM卡、天線等產品,模組的設計空間更富彈性,進一步提升了行業市場規模和進入壁壘。

 

4、芯訊通疊加龍尚科技打造全球物聯網模塊龍頭

 

芯訊通本身為業內龍頭模塊公司。公司產品市場認可度較高,年內獲得共享單車摩拜大單支持,銷售覆蓋海內外,綜合實力可見一斑。標的資產2016年營收7.06億,凈利潤0.54億;2017年H1營收5.69億,凈利潤0.26億。芯訊通從晨訊公司進入日海通訊,股權問題終于落地,未來發展預計將加速。上市公司本身控股龍尚科技,收購芯訊通后,物聯網模塊業務水平進一步提升,成為國內物聯網模塊第一廠商,全球物聯網模塊龍頭。

 

5、云+端打造物聯網核心標的

 

公司通過日海艾拉云平臺和龍尚科技+芯訊通,實現了物聯網云+端的全面布局。隨著運營商物聯網的全面落地,公司模塊業務銷售將快速為公司帶來業績。未來隨著模塊規模的擴大,公司在全球模塊市場份額有望更進一步!同時公司同中國電信的合作將幫助公司物聯網云平臺業務落地;公司同中移物聯的合作更將幫助公司拓展物聯網的全線業務。

 

公司的“云”和“端”業務實現了協同,業績增速可期,同時同運營商的合作幫助市場進一步拓展。公司物聯網業務2018年將通過模塊大幅貢獻業績,疊加傳統業務,我們預計公司2017~2018年歸母凈利潤為1.0億、2.3億,業績增速明顯。