財報數據顯示，萬國數據2018第二季度實現凈收入6.375億元人民幣(9630萬美元)，同比增長89.6%;服務收入6.263億元人民幣(9470萬美元)，同比增長88.9%;(調整后)息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)增長至2.323億元人民幣(3510萬美元)，同比增長132.5%。
這份成績單無疑給了此前唱衰萬國數據業績的做空機構一記響亮的耳光。
8月17日下午，在萬國數據位于東三環的辦公室里，記者見到了這位將公司從股價暴跌的泥潭中拉回來的CEO——黃偉。作為親歷“做空”風波的當事人，黃偉臉上始終帶著親和的笑意，絲毫沒有想象中心力交瘁”的疲憊神色。
萬國數據創始人、董事長兼首席執行官黃偉
1 從災難備份到數據中心“這是很大的決定，也是一個很好的決定”
萬國數據一直是國內領先的第三方IDC龍頭企業，在全國布局多家數據中心。鳳凰網財經梳理發現，萬國數據最初其實是靠災難備份起家的，2008年以前主要依靠第三方數據中心，專注于業務的可持續發展和災難備份解決方案。
那么數據中心這塊業務又是怎么做出來的？黃偉向鳳凰網財經表示，“災備”在當時是主業務，萬國數據的初衷是利用第三方數據中心為“災備”提供外包服務和業務連續性管理。“最初是希望資產輕一點。但是到了2008年以后我們發現，大家對數據中心外包的需求越來越大；再者，對數據中心的運營水平和質量的要求已經跟早年完全不一樣了，如果在市場上找不到符合我們要求的第三方，整個災備外包的業務都會受到很大影響。”
發現問題之后，黃偉努力說服了董事會，將萬國數據由原來的“輕資產”公司轉向“重資產”公司，“這是很大的決定，也是一個很好的決定。”黃偉說道。
于是從2007年開始，萬國數據開始籌備進入數據中心的托管領域。當時，數據中心在國內市場的需求日益凸顯，擺在黃偉面前的數據藍海不可估量。“除了金融機構以外，很多互聯網公司也在逐步成長，他們的業務越來越廣泛，對數據中心運營的質量、可靠性，也就是我們說的高可用性也越來越關注。同時我們也看到了一個機會，那就是將數據中心作為獨立第三方進行運作，很多客戶會喜歡這樣一個運營商中立的產品。”黃偉向鳳凰網財經表示。
根據公司財報，截至2018年第二季度末，運營中的數據中心總機房面積超過127000平方米，其中包括20座自建數據中心。“可能下半年我們還會有幾個項目會進入開工階段，”黃偉表示，“經過十年，公司基本完成了北上廣深和成都這幾個核心一線城市市場的數據中心布局。”
2 強勢布局云計算“要真正贏得客戶，得看提供給客戶的價值在哪里。”
鳳凰網財經梳理發現，2016年，全球云計算市場規模達到710.3億美元；較2015年增長36.0%.預計2020年將達到1435.3億美元，年復合增長率達22%.美國在全球云計算市場的領導地位進一步鞏固。作為云計算的“先行者”，北美地區仍占據市場主導地位，美國云計算市場占據全球56.5%的市場份額，增速達19.4%，預計未來幾年仍以超過15%的速度快速增長。
近年來，云計算的產業鏈格局逐漸被打開，由平臺提供商、系統集成商、服務提供商、應用開發商等組成的云計算上下游構成了國內云計算產業鏈的初步格局。
然而，并非每一家數據中心服務商都能在云時代脫穎而出；云計算大潮洶涌，反而讓不少傳統數據中心服務提供商們無所適從。
萬國數據卻精準地把握了云計算高速發展帶來的巨大市場機會并提前進行戰略布局。
“在市場上要真正贏得客戶的話，要看價值在哪里。”黃偉說道，“早年萬國數據第一代數據中心是以運營卓越作為一個主要的價值點的，萬國數據的眾多金融客戶，不論是境內還是境外的金融機構，都對IT治理和金融運營的要求特別高，所以早年我們打造一個高性能的數據中心，除了數據中心本身的產品要高性能之外，運營的能力也要跟上。”
據黃偉介紹，按照數據中心簽約面積計算，萬國數據客戶群體里有60%來自云計算領域，20%來自互聯網公司，另外20%則是企業級客戶。“這幾年萬國數據很大一部分增長來自于云計算和互聯網的一些頭部客戶。憑借17年安全可靠的數據中心服務與運營經驗，萬國數據可以滿足對數據中心有著最高標準要求的云服務商、互聯網公司和大型企業級客戶的需求，”黃偉向鳳凰網財經表示。
值得注意的是，隨著云計算的逐步推進，不少云計算廠商也開始選擇自建數據中心來運營和維護自己的信息數據。
對此黃偉坦言，大型的云計算，包括互聯網公司，歷史上確實有些自建的，谷歌自建比較多。但是，數據中心是重資產項目，類型于基建，從較長的周期來看，外包其實是一個更加現實和理性的策略，如果單個數據中心的用量遠超過任何一個第三方公司，這個時候選擇自建會更有優勢。在他看來，數據中心尤其是云計算業務的不可預測性較強，對服務器和帶寬的使用量無法精準把握，市場采購也要應對成本和運營方面的挑戰，未來規劃很難，對云廠商來說，外包是核心策略。做數據中心，規模優勢很重要，規模起來了，成本才能降下去，但在國內，未來幾年中，有這種成本體量的單一云客戶并不多。“所以從今天的國內現狀來看，大部分的外包還是主要的。”
3 遭遇最猛烈惡意做空！萬國數據是這么“回血”的
最近談到萬國數據，不少人都會把它和“Blue Orca”、“做空”、“股價暴跌”等字眼聯系到一起；確實，在二季度財報公布前，關于萬國數據遭境外機構惡意做空的新聞在8月這兩周引發了媒體的廣泛關注網絡。
2018年7月31日，這一天對萬國數據而言確實算得上是一個“至暗時刻”。在做空機構Blue Orca Capital那份長達53頁的做空報告中，萬國數據被指夸大了其營收和數據中心使用面積；報告還指出了萬國數據在其收購項目中涉及虛報金額及涉嫌關聯交易；此外，報告還指出萬國數據存在高額的未開單應收款，認為其應付款余額高于行業水平。
此做空報告一發布，萬國數據當日股價一度暴跌40.5%，市值在一個交易日內蒸發了16.2億美元(約110億元人民幣),最后當日股價收跌約37%
“萬國一直都是比較低調的，但這次想低調也不行了！”黃偉調侃道；談到這次做空，他本人也頗有感慨：“(Blue Orca的)做空報告出來前幾天，(萬國數據)股價有點跌，我覺得比較正常。當時有兩個美國的分析師說中國云計算的服務器出貨量在下半年可能會下降，其中一家特別提到了會對萬國數據下半年業務有影響。后來過了幾天，就看到彭博的新聞(做空的消息)，說Blue Orca發布了針對我們的做空報告，說萬國虛報了數據中心使用率，然后在收購里面有關聯交易，這是他主要的指責點。”
鳳凰網財經梳理發現，這并不是中國上市企業第一次被Blue Orca盯上，這家成立于今年5月的做空機構首次公開做空發生在5月底，狙擊目標是港股上市公司新秀麗。然而，這次Blue Orca的做空“套路”并沒有那么適用了，加拿大皇家銀行、摩根大通、古根海姆以及瑞士信貸等多家頂尖投行紛紛站出來聲援萬國數據，先后發布報告指出做空報告嚴重失實,并且呼吁“買入”，并給予了有力回擊。
同時，萬國數據的主要股東也在做空報告發出后陸續發表聲明。淡馬錫旗下專注于全球電信、媒體和技術企業戰略投資的新加坡科技電信媒體集團（簡稱“STT”）在8月1日發了聲明，稱對萬國數據的投資有信心。STT第一次投資萬國數據是在接近四年前，并在其上市后持續增持，目前是萬國數據的第一大股東，持有約35%的股權;作為萬國數據的戰略合作方，擁有全球領先的數據中心服務水平與豐富的運營經驗的Cyrus One稱與萬國數據的戰略合作關系將繼續保持不變。此前萬國數據曾獲得來自CyrusOne的1億美元戰略股權投資;軟銀中國資本(SBCVC)也發布聲明正面表態力撐萬國數據。軟銀中國資本(SBCVC)于2006年起投資萬國數據,成為萬國數據的股東已超過12年。在公司專業管理團隊的領導下,萬國數據已成長為中國領先的高性能數據中心運營商和服務商,擁有良好的業績與市場聲譽。軟銀中國資本(SBCVC)稱對萬國數據的發展與未來充滿信心。
在股東力挺及投行聲援的同時，萬國數據股價也在逐步回升。據悉，做空事件發生后，萬國數據的核心客戶、融資銀行等重要合作伙伴都表達了對公司的信任和支持，此外，主要持股投資者都以持有和增持表達了看好公司的信心，足見其在資本市場擁有較高信用。
截至8月14日公布業績前，萬國數據股價已反彈近50%，多頭逐漸占據市場上風。
“這些分析師對我們的業務很了解，所以后來第二天股價就彈回了15%左右。”黃偉向鳳凰網財經表示，“當時我們能夠做的，首先就是跟投資人表明一個非常重要的態度——我們所有的數據是經得起推敲的；而且我們的商業模式很簡單，造數據中心，出租數據中心，都可以一個一個去數的，很容易查。”
除了虛增數據中心利用率，“關聯交易”是Blue Orca給萬國數據扣上的另一項“罪名”。報告稱，萬國數據自上市以來一直都在不顧一切地融資，通過舉債收購數據中心的方式，給公司管理層及內部人士帶來了至少6.96億元人民幣的收入。
“這個邏輯很亂。”黃偉向鳳凰網財經表示，我們在做收購時，是根據被購方固定的法律架構來收購的。如果一個收購項目，被購方有境內境外兩層架構，我們的收購就是分為兩部分的，境內與境外。境內的在工商登記能查到，境外的香港登記處也能看到。
做空報告中提到三個涉及“關聯交易”的收購項目,以其中深圳5號的交易結構為例，做空報告只公布了國內交割的部分，對海外交割的部分并未提及，而海外的交割部分在香港登記處是能查到的，這是公開信息，要查是很容易查到的。Blue Orca對這部分信息只字未提，要么是不專業要么是有意為之。
“但是他（Blue Orca）沒有去查這件事情，沒有看我們境外收購的協議。一個收購的架構分了兩部分，他看了只是一部分，但我們根據美國證監會的要求報給美國證監會的是一個整體。所以他就說你在美國報的和國內看到的、工商局里面查到的價格就有差距。”黃偉坦言：“但我認為他是可以查得到的，他可能是有意不披露這個消息，這些都是公開信息，只不過我們遵循的是美國證監會整體披露的要求，而不是分成兩部分來披露。”
確實，近年來做空機構“狙擊”港股或中概股公司儼然成為國際市場的常態，從新秀麗到好未來、新東方，再到陌陌和舜宇光學……頻繁曝出的做空事件讓港股、中概股們舉步維艱，也讓不少人百思不得其解：為何這些赴港、赴美國上市的國內公司頻頻被做空機構“鎖定”？
“這些人(做空機構)首先賭的是中國公司多少都有一點問題，”黃偉向鳳凰網財經表示，Blue Orca處心積慮炮制一些事件，當然也會巧妙利用言論自由制造輿論，通過聲明純屬個人推測等手段來規避法律風險；以往的經驗表明，慘遭“做空” 的企業很難打贏起訴做空機構的官司。對于Blue Orca來說，不實信息披露的確有損公司和個人的聲望和信譽，但從短期獲利的角度，他們的目的還是實現了。
“另外他們會選一個很好的標的，會在市場比較敏感的時候出手，前段時間Facebook和Twitter股價跳水20%，這種時候市場特別恐慌，他(Blue Orca)就決定把炸彈拋出來，這時又正好處于我們發布季報前的靜默期…”
在黃偉看來，這次做空機構會盯上萬國數據，主要是因為萬國數據符合做空股票的通常條件：1.市值規模在30億美元左右；2.股價漲幅300%-400%；3.股票流動性好。
然而，隨著萬國數據發布第二季度財報，搶眼的業績表現讓荒謬的做空言論不攻自破，也令股價迅速回升到正常的水位。
經過此次意想不到的“做空”風波，黃偉笑稱自己也多了新的領悟：“第一，公司的治理尤其是上市公司的治理特別重要；第二，發展是硬道理，業務要好，業務扎實最重要；第三，守規矩特別重要，一定不能抱有僥幸心理去打打擦邊球和走灰色地帶；另外，強大的股東背景也是對公司最好的背書，吸引到優質的股東也很重要。”
責任編輯：安旭環
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