廣電行業面臨競爭加劇的陣痛
隨著“三網融合”的不斷深入，廣電行業的傳統業務受到通信運營商IPTV、各類互聯網電視以及直播衛星等的競爭影響，傳統業務用戶被分流，根據中國廣播電視網絡有限公司統計，截至2017年底，全國有線電視實際用戶數2.45億戶，比2016年減少781.7萬戶，下降3.2%，有線數字電視繳費用戶1.53億戶，全年流失930萬戶。
此外，各大電信運營商均在打造智慧家居、智慧社區等，圍繞電視入口延伸的業務場景未來將是兵家必爭之地。廣電運營商面臨的是一個更加嚴峻的競爭格局，無論是視頻、寬帶或者是其它創新轉型業務。
2017年廣電行業發展呈現以下特點：有線電視用戶規模持續負增長，其中數字電視繳費用戶流失超900萬戶;雙向網絡改造持續推進，網絡資源利用率提升;IP化、智能化趨勢明顯，智能終端、4K用戶提速增長。
由于受到競爭加劇的影響，目前有線電視網絡板塊PE估值為22.81，板塊在2017年同期的PE估值為38.39;有線電視網絡屬于申萬三級行業，在227個行業中，有線電視網絡PE估值排174位。由此可見目前有線電視網絡板塊估值處于市場下游。
除了有線電視網絡板塊估值下降，行業內的上市公司也面臨業績下滑，股價下跌的陣痛。根據最新披露的2017年年報，11家廣電系上市公司中有4家業績出現下滑，其中電廣傳媒的凈利潤為-2.36億元，而披露2018年一季報中，電廣傳媒凈利潤同比下降73%，吉視傳媒同比下降36.5%，江蘇有線同比下降28.6%，廣西廣電下降23.37% 。根據5月15日最新數據，貴廣網絡收報9.1元，跌破發行價10.7元;電廣傳媒收報7.14元，跌破發行價9.18元;歌華有線收報12.11元，跌破發行價15.5元;吉視傳媒收報2.73元，跌破發行價7元。廣西廣電收報5.76元，在發行價4.8元之上，目前已有企穩的跡象。
面臨行業形勢的壓力，雖然廣電系的各個上市公司面臨的情況都有差異，應對措施也各顯神通，但是大方向是相同的，也有很多可以互相借鑒的地方。
升級傳統業務
首先是廣電行業的傳統業務面臨升級。常見的升級有各級骨干網升級，農村分配網升級改造，“三網融盒”智能終端置換以及多屏互動融合業務系統平臺。如果線路和終端的建設不夠完善，一切的升級就無從談起，一切新型業務就無從開展。例如，淘汰老款單向機頂盒，實現機頂盒從簡單的電視接收器變身家庭智慧數字網關，成為連接用戶的數據熱點，然后才能充分挖掘數據的價值，開辟新的盈利增長點。
但是基礎工程的建設前期投入大，資金籌備壓力大，于是上市公司借力資本市場進行資本運作。例如，廣西廣電在2018年4月28日發布公告，計劃發行14.6億可轉債，進行骨干網升級、農村分配網升級改造以及“三網融盒”智能終端置換，從而布局和發展“智慧廣電”升級工程;陜西的廣電網絡2016年非公開發行可轉債成功融資7.55億元，建設雙向電視的“下一代廣播電視網項目(一期)”，2017年開始籌備公開發行規模不超過8億元、期限不超過6年的可轉換公司債券，用于“‘秦嶺云’融合業務系統建設項目”，目前已獲證監會批準通過，計劃在2018年擇機發行;另外，貴廣網絡2017年12月6日晚間公告，公司擬公開發行不超過16億元可轉換公司債券，用于光纖入戶工程和智慧廣電工程(一期)項目，目前該申請獲得中國證監會受理;湖北廣電2017年7月10日披露發行可轉債預案，公司擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超17.34億元，募得資金將投資于“下一代廣電網雙向寬帶化改造項目”、“電視互聯網云平臺建設項目”，目前已獲證監會批準。
除了前期投入大以外，目前還存在比較尷尬的情況，基礎工程完工后，部分項目開始計入折舊，折舊費用高企，而營收在短時間內變化不大，于是凈利潤面臨下滑的壓力。以廣西廣電為例，2015年、2016年、2017年的折舊與攤銷分別為3.89億、4.69億、5.66億，歸母凈利潤分別為3.8億、3.01億、2.02億。因此上市公司必須在折舊費用高企的壓力下，不斷開拓新的盈利增長點。
通過持續推進雙向網絡改造，提升網絡資源利用率，不少上市公司取得階段性的成果。廣電網絡的新一代業務品牌“秦嶺云”，“秦嶺云”基于覆蓋全省的全光雙向網絡和互聯網交互平臺，提供集高清、4K、VR視頻傳輸和多媒體跨屏、本地信息、大數據服務、高速互聯網接入以及智慧城市、智慧家庭、云存儲等新業務形態。2017年，公司全面推廣“秦嶺云”融合業務套餐，發展“秦嶺云”用戶24萬戶，實現終端、用戶和業務的全面升級。而廣西廣電的新一代高清互動數字電視融合云平臺“小象互動”同樣表現亮眼，該平臺可以實現電視屏與手機交互，既有內容集成、還可以定制千人千面的信息發布，目前影視板塊已經吸引了芒果TV、上海文廣、華數傳媒、優酷TV等30個視頻提供商入駐，生活板塊匯聚了用戶身邊的吃喝玩樂、衣食住行等多個實用生活應用服務商入駐，娛樂板塊集齊了基于電視屏和移動終端的游戲、K歌、健身、舞蹈等互動娛樂內容，已有10個服務商入駐。目前廣西廣電的基本業務的ARUP 值從2016年的27.87元上升到2017年的29.01元，增值業務的ARUP 值從2016年的7.21元上升到2017年的8.79元。
目前不少廣電系的上市公司在辦理廣電業務的基礎上，整合社會品牌服務機構，還提供物業服務、平安社區、和諧社區、健康醫療、家庭理財、便民服務、社區商家、陽光政務等多種服務功能，實現社區居民生活的“數字化、網絡化、智能化、生活化、實用化”。
做強集團業務
在升級傳統業務的基礎上，專線業務也是常見新的盈利增長點。
廣西廣電充分遍布城鄉的網絡優勢以及地方企業優勢，積極拓展集團專網業務，在“義務教育均衡、雪亮工程、醫療衛生信息化”等方面實現項目突破，并加快了公共安全視頻圖像綜治信息平臺系統建設，依托于大數據云平臺，拓寬了集團數據專網業務渠道，2017年集團數據專網業務收入6.27億元，成為公司收入構成的重要支柱產業;
深圳的天威視訊的集客業務是“社會安全”和“文化傳播”兩條主線，重點推進視頻監控、科技圍合、智能交管、綜治視聯網等項目建設;
吉林的吉視傳媒建設教育信息化工程，國有林管理現代化局省共建示范項目，有線無線融合試驗網項目建設方案獲得正式批復;
湖北廣電的集客業務增長迅速，在拓展數據專線、電子政務的同時，打造了智慧黨建、智慧交通、電信普遍服務等業務品牌;
陜西的廣電網絡參股陜西省政府數據運營的省大數據集團，爭取“雪亮工程”項目，在碑林區建設物聯網示范區，在咸陽市啟動電梯物聯網試點，市縣視頻監控項目簽約8，642個監控點位，綜合治理項目簽約305個綜治節點，開通綜治單位電子政務外網線路61條，無線WIFI項目簽約49個，智慧幼教產品“愛上學”開通80家幼兒園，基于網絡的信息化應用業務持續拓展;
貴廣網絡2017年新簽約的集客業務合同金額超過8億元，項目涉及雪亮工程、智慧城市、天網監控、大講堂、遠程醫療等多個領域。
歌華有線2017年從重點業務、重點產品、重點項目著手，加強總分公司協同配合，推動集客業務發展。智慧城市項目取得突破，中標雪亮工程、視頻監控項目金額合計超過2.2億元;無線北京項目已具規模：完成全市990個公共場所，共計8848個AP的開通調測及驗收工作;視聯網項目取得較大進展：歌華視聯網業務與多個區簽訂合作協議，接入8家政府系統單位，與首都綜治辦完成協議續簽，與北京市有關銀行簽訂了合作協議;智慧社區建設取得新進展：積極開展“歌華生活圈”項目建設。
由此可見，教育，醫療，消防，公安，交通等公共服務領域受到不少青睞。由于廣電網絡長期承擔公共服務職能，與當地黨委政府的關系相對緊密，溝通更加順暢，在承接這些涉及到公共服務管理的業務時占據了一定優勢。但是目前集團業務普遍占比較低，有待進一步發展，當然發展空間還是十分大的。
開拓新型業務
由于廣電行業本身擁有大量公眾用戶和集團用戶，擁有獨特的渠道優勢，可以獲取大量的用戶數據，因此各地廣電網絡企業加強了基于大數據、云計算、有線無線融合網、智能終端、物聯網、人工智能等技術的研發和應用速度，開拓各類前景廣闊的新型業務。
例如，廣西廣電建設基于云計算的數據中心。通過引進集聚一批國內外優秀的系統集成、服務提供和應用開發領域企業，共同構筑起完善的云計算產業生態鏈。為各級黨委、政府、企業及社會公眾提供覆蓋IaaS、PaaS、SaaS及智慧民生、智慧產業及智慧政務等行業應用云的全方位云服務。大數據業務方面，以廣西廣電融合媒體云建設為契約，有效發揮大數據平臺對公司各項業務的支撐作用，同時積極開展商業化運營。
陜西的廣電網絡2018年3月，上線“廣電甄選電商平臺”，開展互聯網新零售探索。開工建設西咸新區陜西廣電網絡產業基地數據中心，為發展IDC業務提供支撐，加快布局廣電云服務。廣電金融旗下互聯網金融平臺“廣電財富”交易額突破3億元，并將互聯網金融與廣電主業融合，推出創新性金融產品“廣電TV寶”，用戶購買“廣電TV寶”，就能在免費享受“秦嶺云”融合業務的同時獲得一定的固定收益，進而粘住用戶，提升ARPU值。
貴廣網絡采用LORA技術的無線抄表、水務監控等試點項目已取得成功，具備大規模推廣的基礎;在貴陽市通過加裝RFID卡，實現對兩輪機動車的實時監控。
天威視訊推出中國首個基于有線電視網絡的跨境購物應用“電視海購”;電商啟動第三方平臺，進駐京東、淘寶商城，啟動網絡直播業務，推廣品牌效應及擴大宣傳渠道;與深圳廣電集團頻道的合作，利用閑置廣告資源開拓新市場，取得了一定效果;開始走出廣東，與全國地級電視臺合作，實現跨區域資源整合，撬動三線城市消費市場。
雖然目前各類新型業務盈利模式還不夠明朗，且對業績的貢獻有限，但是企業通過深度挖掘數據價值，就可以尋找新的盈利增長點。此外，公司還可考慮通過與科技類公司達成戰略聯盟，降低前期的投入與研發的風險，實現新型業務的順利拓展。
廣西廣電轉型全面發力
在傳統的有線電視業務上，廣西廣電2017年高清電視用戶數為305.81萬戶，相比2016年凈增長60.9萬戶， 2017年雙向網改滲透率為57.53%，相比2016年的31.97%增加25.56%，但仍有較大增長空間，公司在年報中提到在2018年計劃發展雙向高清用戶100萬戶，進一步挖掘用戶消費潛力，從而形成營銷模式靈活、服務質量優秀、產品類型豐富、經營效益明顯的新增長點。
目前廣西廣電的傳統業務升級初見成效。公司利用已經建設好的智慧廣電云發布系統、小象互動平臺、小象嗨TV手機客戶端、微信電視、智慧酒店系統、智慧生活服務管理平臺等系統，加強電視屏和手機屏的交互應用，充分結合電視屏的公信力、高畫質、高流暢性及手機屏便攜性、私密性、易操作等優勢，給用戶帶來更好的體驗、更多的服務，形成“大屏+小屏”、“廣電終端+其他終端”的良好互動和銜接。
在集團業務方面，廣西廣電發揮在視頻會議及視頻監控行業方面的傳統優勢，并且配合云計算、大數據、智能化、物聯網等新技術在雪亮工程、智能視頻會議、智慧監控等項目深度發掘客戶資源，形成公司集團業務新增長點。
在新型業務方面，廣西廣電提高多元業態收入比重，轉變過去僅僅盯住單個用戶挖掘收益的做法，依托公司現有“一網一端”良好資源，發展大數據業務，把智慧社區、智慧家庭、智慧旅游和智慧校園以及更多新技術新產品應用，植入到用戶終端和公司大數據云平臺，形成新的廣電產業經濟生態圈，從而培育出新的經濟增長點。
此外，廣西廣電充分利用廣西區位優勢。目前公司以廣西新媒體中心為平臺，積極參與中國—東盟信息港建設，依托與科大訊飛等企業的合作，在面向東盟、服務“一帶一路”方面，布局東盟小語種數據庫基地、影視譯制基地和小語種智能軟硬件研發中心等，打造中國-東盟網絡視聽產業基地，努力建立與“一帶一路”沿線地區組織和重點國家的城際文化交流合作機制，推進文化交流合作，推動文化“走出去”。
結語
目前廣電行業市場行情表現低迷，但存在股價修復的可能，投資者關注也并不多，相關的新聞與研報較少，說明市場對行業的轉型持觀望的態度。
雖然廣電行業面臨競爭加劇的陣痛，但是廣電網絡企業通過升級傳統業務保用戶，做強集團業務有力支撐業績，再通過在大數據、云計算、智慧城市、智慧家居、窄帶物聯網方面的業務拓展與布局，重點聚焦業務為導向，發展“物聯網+生活服務”，行業發展前景空間廣闊，廣電系上市公司通過自身的積極調整，未來發展前景光明。
責任編輯：張曉寶
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