重慶廣電、南方新媒體上市能給OTT牌照商IPO（首次公開募股）帶來什么啟示？
2017-12-28 17:33:34 來源：TV派 熱度:
就在重慶廣電數字傳媒股份有限公司IPO剛剛被否不久，廣東南方新媒體股份有限公司又在近日提交了創業板IPO申請，可以看出南方新媒體有著志在必得的信心。那么，南方新媒體的信心來自于哪里呢?那就是OTT和IPTV牌照資源的協同。
重慶廣電新媒體被否是因為其缺乏OTT牌照而導致其業務過度依賴于IPTV播控業務？
根據重慶廣電新媒體的招股說明書顯示，2014-2016年，公司分別實現營收3670.31萬元、5365.44萬元、7970.29萬元，同期凈利潤分別為1215.51萬元、2682.26萬元、4216.48萬元，播控業務收入分別為2479.23萬元、3880.21萬元、6911.25萬元，享受的稅收優惠分別為387.55萬元、731.47萬元、1147.60萬元。
因此，可以看出其IPO被否的原因主要在于如下三點：
1. 收入嚴重依賴于IPTV播控業務。2014-2016年，IPTV播控業務分別占同期主營業務收入的67.55%、72.32%、86.71%;
2. 享受的稅收優惠占同期凈利潤的比例過高。分別占同期凈利潤的31.88%、27.27%、27.22%;
3. 利潤率過高，沒有可持續性。凈利潤率分別為33.12%、50.00%、52.90%。
OTT牌照資源是南方新媒體IPO的重要優勢
南方新媒體除了和重慶廣電一樣有IPTV和互聯網電視業務運營牌照資源之外，還具備全國七張之一的互聯網電視集成播控牌照，即OTT牌照。這張牌照也給南方新媒體帶來了切切實實的業務收入，使得其IPTV業務收入占比遠遠低于重慶廣電新媒體。根據南方新媒體的招股說明書，2014-2016年，其主營業務收入分別為11360.63萬元、15892.24萬元、25338.65萬元，其中IPTV業務收入占比分別為43.72%、36.49%、52.48%，而互聯網電視業務收入占比分別為22.00%、36.14%、23.28%;凈利潤分別為1557.11萬元、2881.30萬元、5896.78萬元。
可以看出，南方廣電新媒體在三個方面優于重慶廣電新媒體：
1. 業務收入相對均衡，不過度依賴IPTV業務;
2. 增長速度更高;
3. 凈利潤率相對合理，有可持續性。
尤其需要指出的是，OTT集成播控牌照資源是全國性資源，擁有它就可以拓展全國性市場，而不像IPTV業務基本上只能拓展本省市場，且IPTV業務高度依賴于電信運營商的推廣力度，一旦電信運營商把它剔除出KPI指標，則這塊業務收入就會出現大幅度下滑。手機報等業務就是前車之鑒。
當然，如果南方新媒體能夠充分發揮IPTV和OTT牌照資源的協同效應，則其未來的發展空間會更好。
OTT牌照商也需要拓展多元化業務
目前，除了南方新媒體之外，全國OTT牌照商還有央視旗下的未來電視(ICNTV)、國際臺旗下的國廣東方(CIBN互聯網電視)、央廣旗下的央廣銀河(GITV)、SMG旗下的百視通BesTV、湖南廣電旗下的芒果TV、華數傳媒旗下的華數TV。目前，百視通BesTV和華數TV兩家OTT牌照商已經分別置入上市公司東方明珠新媒體和華數傳媒之中，芒果TV置入上市公司快樂購的申請已經獲得中宣部等主管部門的批準，預計上市也只是時間問題。如果南方新媒體能夠成功IPO，那么就還剩三家中央級媒體旗下的牌照商。
中央級的三家牌照商中，央視旗下有中視傳媒一家上市公司，國際臺旗下有華聞傳媒一家上市公司，央廣旗下并沒有上市公司平臺。但在業務的拓展上，一方面三家由于沒有區域化、本地化資源，導致其難以有效開展IPTV業務，另一方面央視和央廣的市場化程度不夠高，導致其對其旗下的未來電視和央廣銀河重視程度和資源支持都遠遠不夠，其業務拓展的難度不小。市場化程度相對高的國廣東方雖然受制于資源能力，但是這幾年經過不斷的積極拓展，雖然中間也有挫折和失敗，但整體業務呈現良好的發展態勢，未來值得期待。
因此，對于OTT牌照商來說，關鍵在于不能躺在國家給予的牌照資源上不努力，應把OTT牌照作為撬動資源的支點來撬動更多、更好的資源，并成功實現自身收入的高速成長和業務結構多元化。唯有如此，才能有上市的價值和成功IPO!
責任編輯：佟美麗
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