電廣傳媒被指受內部人控制 艱難重組資本運作頻遇挫
2017-06-12 09:22:31 來源：中國經營報 熱度:
近日， 由湖南廣播影視集團（以下簡稱“湖南廣電”）控股的上市公司快樂購發布公告，擬收購同一控制人湖南廣電控制的五家公司全部或控股股權，但交易方案尚未最終確定。這五家公司為芒果傳媒旗下快樂陽光（芒果TV）、天娛傳媒、芒果娛樂、芒果影視和芒果互娛。
在此之前，湖南廣播電視臺副臺長、芒果TV董事長聶玫于5月下旬遞交了辭職報告，如若獲批，這將是湖南廣電系統兩年內第5名離職高管。
近年來，聲名卓著的電視湘軍，貢獻了中國電視產業最強的創造力之一，卻在資本運作領域風波不斷，連連遇挫。 業界有人把湖南廣電和電廣傳媒的關系比作“父子關系”，稱湖南廣電創造了電廣傳媒。
聶玫請辭背后，湖南廣電系統內幽暗而微妙的“父子之爭”隱現。
6月8日，《中國經營報》記者致電電廣傳媒董事長龍秋云進行采訪，其以正在開會為由拒絕了采訪，致函湖南廣電相關方面，截至發稿，未收到回應。
艱難重組 屢次遇挫
據悉，快樂購成立于2005年，由湖南廣電與湖南衛視聯合注資成立，主營電視購物、網絡購物，定位是媒體零售和電子商務平臺，2015年1月于深交所上市，是A股第一家電視購物上市公司。
湖南廣電是快樂購的實際控制人，通過全資控制的芒果傳媒有限公司控股快樂購。
湖南廣電成立于2000年，作為一家跨媒體、跨行業經營的省級大型傳媒集團，下轄十個電視頻道、五個廣播頻率、三家報刊、金鷹網，以及十幾家全資或控股公司。
過去三年來，快樂購營收略有上升，利潤卻節節下滑。2016年營收32億元，但歸屬上市公司股東的凈利潤僅6714萬元，同比下降29.39%。
在業內人士看來，湖南廣電希望將快樂購與芒果TV借助行業風口，整合成為一個新平臺，實現優勢互補，在資本市場上又有新概念。
但這條路走得并不順利。2016年11月，快樂購亦曾試圖重組芒果TV、天娛傳媒等湖南廣電旗下業務資產，但被國資監管部門否決，理由是標的公司資產狀況復雜，重組方案尚待商討和完善，實施條件尚不成熟。
曾有券商向媒體披露，有些是事業單位轉制的資產，財務報表不是很清晰。聶玫請辭，給重組帶來諸多猜測。
通過資產重組，實現資本目的，在湖南廣電內部發生過許多次。不久前一筆價值幾十億的資產被無償劃撥出去，更能代表湖南廣電在資本運作上的無奈。4月28日，湖南省政府和財政部批準，同意將湖南廣電產業中心所持有電廣傳媒16.66%股份無償劃轉到湖南廣電網絡控股集團有限公司——由湖南電視臺投資成立、電廣傳媒經營班子經營，如今完全脫離湖南廣電成為省管企業，同時也成為了電廣傳媒的實際控制人。
相比于快樂購，電廣傳媒更能代表湖南廣電在資本市場上的高度。這個“中國傳媒第一股”曾一度被視為傳媒業資本運作的典范，募集資金用到湖南電視臺的發展上。
而湖南廣電一位不愿具名的高層向《中國經營報》記者表示，電廣傳媒的上市，也僅僅是讓“電視湘軍”名躁一時。
在過去的多年里，湖南電廣多次想搞資產重組，注入資產實現整體上市，做大做強。但結果屢屢受挫。“湖南臺的人做節目可能是很出色的，但是搞資本運作就不太在行”。上述知情人坦言。
父子相爭 多次現齟齬？
上個世紀90年代至今的三輪改革，成就了無往不勝的電視湘軍。2001年開始，湖南電視實行全員競聘制、制片人制、淘汰制，初步建立現代傳媒集團的管理機制。
時任廣電局長魏文彬堪稱湖南娛樂帝國的“教父”，電廣傳媒正是在他手上上市。電廣傳媒董事長龍秋云、總經理彭益都是從當年的湖南臺安排過去的人。
彼時龍秋云擔任廣告部主任、辦公室主任，位居處級干部之列，職位高過當年還只是對外部副主任的歐陽常林。
上市之初沒有很好的資產，湖南電視臺把旗下八大媒體的廣告獨家代理權放了進去。
知情人士透露，2010年之前，電廣傳媒擁有40億額度的獨家代理權，從中抽取15%~20%的廣告代理費，如果超過40億元，代理費再行計算。
廣告代理分成機制方面的交集，成為電廣傳媒和湖南廣電之間最大的聯系紐帶。也因此讓湖南電視臺內部怨言頗多。一名湖南電視臺員工向記者表示：電廣傳媒什么都沒做，就白白拿走一大部分收入。
2008年初，魏文彬晉升為湖南省政協副主席，歐陽常林成為湖南廣播電視局局長、臺長。隨之而來的是，湖南廣電與電廣傳媒的關系越走越遠。
2010年左右，歐陽常林把代理斷掉，湖南廣電仍是電廣傳媒的大股東，兩家公司在業務上徹底分開。在此之后，湖南電視臺廣告飛速發展，成為除央視之外廣告收入最多的電視媒體。
電廣傳媒經過十幾年的運作，多次增資擴股，使湖南電視臺持有電廣傳媒的股份不斷稀釋，1999年IPO時持有63.29%，2012年稀釋至21.52%，至去年下半年已下降至16.6%。
三年前，湖南廣電曾謀劃過一次資產變動，電廣傳媒提出證監會要限制大股東與上市公司之間的同業競爭，讓湖南廣電承諾在條件允許并符合國家政策的前提下，大股東進行資產分離解決同業競爭。
湖南電視臺的主業是影視制作，電廣傳媒也開展了同樣的業務。在資產重組推進過程中，湖南廣電對于同業競爭、關聯交易事項分別在2011年底至2012年上半年時間內出具了三份避免同業競爭的承諾函。
2014 年 6 月27 日，湖南廣播電視臺承諾：“在作為貴公司實際控制人的前提下，我臺將探索在國家相關行業監管政策允許、并得到行業主管部門明文批準之后的三年內，將下屬媒體等經營性資產注入的工作方案提交股東大會審議，以解決同業競爭。”
深交所專門就此問詢湖南電視臺，湖南電視臺回函深交所稱，因資產劃轉需湖南省委宣傳部獲批，但湖南宣傳部對此表示不同意，認為“承諾履行條件不成熟，不能限制同業競爭，湖南電視臺核心優質資產不能放到上市公司里去”。
這件事情讓兩家互生齟齬。隨著湖南廣電持有的股權劃轉出去，“已沒有履行的必要”。
被指受內部人控制 高管持股
達晨創投2000年成立以來，業務飛速發展，成為電廣傳媒旗下利潤貢獻最大的子公司。而記者采訪中了解到，在達晨創投旗下多家子公司或孫公司中，均存在高管持股現象。以深圳市達晨財智創業投資管理有限公司（以下簡稱“達晨財智”）為例，主營業務為私募股權投資基金管理：“按照既定投資方向與投資策略對企業進行股權投資，并通過被投資企業上市、并購、回購、股權轉讓等方式實現退出”。
達晨創投原本持有達晨財智 55%的股權，余下45%股權由達晨財智管理團隊持有。2016年，電廣傳媒公告稱將向達晨財智核心管理團隊定向增資擴股 20%，而達晨創投放棄達晨財智本次增資擴股中的相應優先增資權。
電廣傳媒稱此項工作“得到了湖南省委省政府有關主管部門的肯定和大力支持”，并獲得湖南省財政廳批復同意。達晨財智管理團隊所占股權比例由此升為 65%，達晨創投在達晨財智中所占股權比例降至35%。
25位股東合計持有65%的股份。其中劉晝持有14.5%股份，位列第一大股東。龍秋云持有3.5%股份，身居第四大股東。
《中國經營報》記者發現，這些持股股東中大多都有著與公司緊密的業務關系。以在其中擁有1%股權的曾介忠為例，現任電廣傳媒董事、湖南省有線電視網絡（集團）總經理，曾任湖南省網絡傳輸中心副主任。而網絡傳輸服務是電廣傳媒多年來重要業務，2016年該項業務營收接近25億元，占電廣傳媒全年營收的三分之一。
達晨財智對外投資了24家企業（19家為有限合伙企業），這些公司中亦有高管持股現象。以湖南達晨文化旅游創業投資管理有限公司為例，達晨財智占比60%，四名高管合計持股10%。
電廣傳媒對外稱，向其核心管理團隊實施定向增資擴股，是為了把核心管理團隊利益與達晨財智長遠發展的緊密結合，有效激勵管理團隊。但亦有觀點認為，這種行為偏離了正常的人才激勵機制，給市場貢獻利潤的比例就少了。
電廣傳媒董秘處一位吳姓工作人員接受記者采訪表示，他們咨詢過法律人士，高管持股并沒有法律障礙。
用“一株根深葉茂的大樹”形容電廣傳媒紛繁復雜的投資關聯架構并不夸張，高管持股現象也不止達晨財智一個“分枝”。
在藝術品投資最瘋狂的2011年，北京中藝達晨藝術品投資管理有限公司成立，達晨創投持股51%，龍秋云、章真勝等多位高管持股高達38.5%。這家公司又對外投資了5家公司，其中的雅匯基金成為國內最大的以有限合伙方式設立的藝術品投資基金。
在一家名為深圳市達晨財信創業投資管理有限公司中，達晨創投多位高管合計持股亦超過10%。
責任編輯：汪驕陽
