假作真時真亦假。雖然遠走美國，“下周回國”也幾成笑談，卻絲毫不妨礙賈躍亭繼續用“獨特”的方式演繹自己的故事。

1月2日，賈躍亭通過社交媒體發聲，稱已委托賈躍民、甘薇行使上市公司股東權利和責任。隨后，其妻甘薇在微博發文稱，2014年以來，賈躍亭共計入賬資金166億元，其中減持股票所得97億元，股權質押融資余額69億元;支出股權投資約16億元，經營投入約152億元，另外支付股權質押融資利息支出17.4億元，合計185億元。

按照甘薇的這一說法，賈躍亭不僅未能從這些入賬資金中收益，反而有20余億元的虧空。然而，通過對公開資料的梳理，外界發現賈躍亭個人近幾年的資金賬本，可能與甘薇所言存在巨大出入，巨額資金去向仍然是個謎。僅僅是減持資金，實際數據就與甘薇的說法存在較大差距。公開數據顯示，2015年6月到2017年1月，賈躍亭減持樂視網套現117億元，加上樂視非上市系轉讓樂視影業等企業股權，亦套現42.6億元左右，兩者合計159.6億元。

記者根據公開數據測算，2014年以來，加上賈躍芳減持所得，賈躍亭通過減持、質押、關聯交易、挪用資金等手段，入賬資金至少400億元，支出則至多270億元，有約130億元的巨額資金盈余仍無明確去向。

減持、轉讓套現182.6億，質押超百億

1月2日，賈躍亭通過個人公眾號，發布了對北京證監局此前責令其回國解決問題的回應，聲稱已委托甘薇、賈躍民全權代行上市公司股東權利和履行股東責任，并稱會竭力清償債務和消除影響，配合上市公司解決債務問題。隨后，甘薇在微博上發布了上述內容。

賈躍亭從樂視減持、其他方式獲取的資金，主要來自減持樂視網股票、股權質押、關聯交易等三個重要部分。

根據公開披露信息，2015年5月25日，在樂視網股價達到頂峰實際，賈躍亭拋出了一份巨額減持方案，計劃共計減持1.48億股股票。當年6月1日到3日，賈躍亭以約71元的均價，減持樂視網3524萬股，共計套現超過25億元。數月后的10月30日，賈躍亭第二次減持，涉及數量為1億股，減持金額32億元，兩次合計約為57億元。

賈躍亭的第二次大規模減持，發生于2017年1月樂視總額168億元的融資之時，通過轉讓樂視網股權套現金額超過60億元。去年1月，是融創旗下的天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司(下 稱“嘉睿匯鑫”)攜150億巨資馳援賈躍亭，并以每股35.39元的價格，受讓賈躍亭持有的樂視網1.7億股，總對價為60.41億元。

然而，加上轉讓樂視致新、樂視影業股權所得，賈躍亭套現金額遠不止此。入股樂視網時，嘉睿匯鑫以10.5億元的價格，接手樂視控股將所持樂視影業1.26億元注冊資本;第三部分，是嘉睿匯鑫以26.5億元的價格，受讓鑫樂資產管理(天津)合伙企業(有限合伙對樂視致新的4417億元注冊資本，而前者也是賈躍亭的關聯方，兩者合計為37億元。

另外，賈躍亭的樂視非上市體系還通過出售資產獲得一定資金。根據融創中國2017年8月披露，當年3月，融創下屬公司分別以2.2億元、3億元的代價，收購了樂視投資、上海隆視各50%股權。

由此可見，2015年6月份到2017年1月份，短短一年半時間里，僅僅減持、轉讓樂視網股票，賈躍亭先后累計套現金額就已達到117.4億元。如果加上上述轉讓樂視影業、樂視致新等部分股權套現金額，賈躍亭所獲資金就已達到159.6億元之巨。

如果加上賈躍芳減持所得，賈氏姐弟套現規模更為巨大。公開信息顯示，2014年1月到2015年2月，賈躍芳累計減持樂視網5000萬股。按照減持時間測算，賈躍芳套現金額亦達23億元左右。賈氏姐弟僅減持、股權轉讓便已套現182.6億元。

減持套現之外，股權質押是賈躍亭變相套現的另外一大渠道。根據Wind資訊統計信息，2013年以來，賈躍亭共辦理36筆股權質押，其中明確解押的僅15筆。經梳理統計，截至目前，國開證券、中信證券、國信證券、海通證券、東方證券、中泰證券、西南證券、民生銀行與賈躍亭均存在股權質押，未有明確解押公告。

質押數量最多的一次，是在2015年10月26日，質押數量為5.17億股。而截至目前，賈躍亭持有樂視網10.24億股，已質押10.2億股。這是2017年樂視網10:10送股除權后的數據。

2015年10月，賈躍亭大規模股權質押時，樂視網均價一直處于53元上方。第一財經此前曾報道，賈躍亭2012年、2013年發行的信托計劃，初始質押率不高于40%。據此計算，僅2015年10月質押的5.07億股，就可融資100億元以上，與甘薇的說法出入較大。

關聯欠款+挪用超百億

高位套現、股權質押只是賈躍亭套取資金的部分手段。賈躍亭所控制的樂視非上市體系，也通過關聯交易、資金占用等方式，從樂視網大量抽血。

年報數據顯示，截至2016年底，樂視網的應收賬款達到 86.86億元，同比增加 158.51% 。到了2017年9月底，這一數據已激增至97.4億元，比去年底增加了近60億元。

在這些應收賬款中，來自關聯方的部分占了絕大多數。數據顯示，2016年底，樂視網關聯方應收款余額38.02億元，占比 43.77% 。而2017年6月底，關聯方應收款余額52.4億，占比高達51.85%。

除業務上形成的應收賬款，關聯方資金占用是更直接的手段。2017年三季報顯示，截至去年9月底，樂視商務、樂帕營銷、樂視手機電子商務(北京)有限公司、樂視移動智能信息技術(北京)有限公司等四家企業，分別占用樂視網2.43億元、8796萬元、122萬元、5282萬元資金，占用資金金額合計3.85億元。

根據2017年半年報數據，截至去年6月底，樂視網向關聯方拆入資金共計約1.4億元，拆出資金則達7.2億元左右，凈拆出約5.8億元。

非上市體系對樂視網形成的應收款、資金占用，目前具體規模不得而知。即便按2017年中報數據計算，合計金額也高達62億元左右。而1月2日晚間，樂視網公告稱，公司一直持續推動與非上市體系的債務問題處理，但截至目前，尚未就解決意向形成可執行的實質性方案。

引入股權融資，對樂視非上市板塊更為重要。2014年9月，樂視影業獲得3.4億元投資;2015年11月，樂視手機以55億美元的估值，獲得5.3美元融資;2015年、2016年，樂視體育完成兩輪共計獲得88億元融資;2016年，樂視汽車宣稱完成了10.8億美元首輪融資。

而樂視網發起成立的一些并購、產業基金，樂視控股也參與其中。2014年4月， 樂視網曾發起成立領勢投并基金，當時預計基金規模為5億~10億元。而樂視網、樂視控股分別在該基金出資1000萬元、9000萬元。

此外，2016年3月，樂視網全資子公司北京樂視流媒體廣告有限公司(下稱樂視流媒體)，出資550萬元以55%的股權比例，聯合深圳市鑫根投資基金管理有限公司，發起成立深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(下稱樂視并購基金)，該基金募集規模達100億元，僅一期規模就達48億元。樂視網、樂視控股共同出資的樂視云計算公司，也進行了融資。而這些資金中，是否流入樂視控股或賈躍亭之手，目前尚不得而知。

非上市板塊的股權融資，不少被賈躍亭挪用。根據多家媒體報道，2016年4月至7月間，賈躍亭將樂視體育B輪融資的40億元分批挪用予樂視控股，主要用于樂視手機、樂視汽車等業務。此后，樂視控股陸續還款10多億元，目前剩余約25億元資金尚未歸還。

融創中國今年8月末披露，截至2017年一季度末，樂視影業對樂視控股的其他應收款達到17.08億元，這相當于樂視影業2016年營業收入的1.5倍。

根據上述數據簡單測算，最近幾年里，賈躍亭通過減持、股權質押、關聯交易、挪用等方式，至少從樂視網、樂視非上市體系獲取資金近386.6億元以上，遠超甘薇所說168億元。而這還不包含此前曾挪用易到13億元資金，合并計算之后，賈躍亭最近幾年來獲取的資金約400億元。

甚至連原樂視網高管，也成為賈躍亭獲取資金的“通道”。2017年12月5日，方正證券公告稱，原樂視網副董事長劉弘、財務總監楊麗杰，分別將650萬、480萬股樂視網股票質押方正證券，分別融資1億元、8000萬元。兩人融資資金是否為賈躍亭抽走，目前不得而知，但該公司前高管此前對媒體稱，賈躍亭高位減持，卻不準高管減持，反而要高管“填坑”。

賈躍亭通過騰挪樂視影業股權，至今尚有部分資金云遮霧罩。2017年1月，嘉睿匯鑫攜150億元巨資馳援樂視，購買樂視影業的股權比例為15%。轉讓后，樂視控股仍持有樂視影業28.38%股權，為第一大股東。

但在去年7月，樂視網披露稱，嘉睿匯鑫已持有樂視影業 21%股權，樂視控股持股比例則降至21.81%。 去年12月25日，樂視網再度披露，嘉睿匯鑫擬對樂視影業增資，增資后持有樂視影業40.75%股權，樂視控股持股比例進一步降至16.3592%。而嘉睿匯鑫新受讓的6%股權，發生于何時、價格，以及增資后的股份中，是否涉及樂視控股轉讓，雙方迄今沒有披露。

資金究竟流向何處

短短三年左右時間里，賈躍亭獲得的這些大量資金，究竟用向了何處?

按照甘薇的說法，168億元的資金，16億元用于股權投資，152億元用于支持經營，賈躍亭個人還為“公司”提供了100多億元的擔保。事實是否果真如此?

在上市公司體系，賈躍亭并無資金支持，甚至連承諾的減持借款也未兌現。根據2015年6月23日公告，在簽署第一筆借款協議時，樂視網曾與賈躍亭約定，借款期限將不低于十年，但實際使用時間只有兩年左右。樂視網半年報顯示，2017年上半年，該公司分別向賈躍芳、賈躍亭歸還了股東承諾借款4.34億元、260萬元。截至6月底，賈躍芳、賈躍亭對樂視網承諾借款余額均為0。這意味著，賈躍芳、賈躍亭向樂視網承諾的借款已全部收回。

2015年以來，樂視非上市體系今年的重大對外投資，皆有據可查。目前確知的投資中，買地、股權投入最大。公開信信息顯示，2016年5月，樂視控股從上海世茂買入北京財富時代置業有限公司和北京百鼎新世紀商業管理有限公司100%股權，從而獲得世茂廣場·工三商業資產。彼時交易對價合計約29.72億元。

由樂視控股直接進行的股權投資，主要是入股易到用車。2015年10月，樂視控股獲得易到用車70%股權，但投資金額雙方沒有公布，但外界猜測為7億美元。按當時價格計算，這筆投資約合人民幣45億元。加上上述買地投入，動用資金約75億元。

而樂視手機手機、移動板塊花費的資金，可能遠遠超過上述投入。此前有業內人士向第一財經分析，總體估算，樂視花在手機和汽車上的補貼和投資，可能超過150億元。

股權質押、借款等支付部分所獲資金成本，是另外一項重大支出。但迄今為止，賈躍亭并未對外界說明其融資成本。若按甘薇所稱股權質押融資69億元、三年支付17.4億元利息計算，則每年付息5.8億元，年化利率約為8.2%。若按100億元左右的質押規模計算，則每年需支付利息8.2億元，2015年10月至今須支付17億元以上。

根據上述數據計算，2014年底以來，賈躍亭個人、尤其控制的樂視非上市公司體系，加上減持扣稅，已知資金支出約為290億元。但樂視危機爆發后，樂視控股所持易到用車股權已經脫手。剔除這一因素，賈躍亭的支出資金扣除涉及挪用易到用車部分，則接近270億元。

以股權、產業基金形式進行的融資，資金成本壓力更為凸顯。根據媒體報道，樂視體育融資時曾約定，如果不能在2018年前成功上市，投資者有權要求樂視體育大股東回購股權，而且回購價格不低于年化收益率的8%。而2017年半年報顯示，賈躍亭、樂視網對樂視并購基金進行擔保，該基金實際募集資金43.54億元，存續一年預期收益更是高達15%。但目前是否回購、支付利息尚未可知。

香港”金主“疑云

無論是入賬資金總量，還是出賬數量，賈躍亭最近幾年的資金進出情況，與甘薇1月2日所列賬單存在較大差異。

按照甘薇的說法，2014年以來，流向賈躍亭的資金共計168億元，而根據上述公開數據，其入賬資金保守測算接近400億元，兩者相差230億元以上。即便股權質押融資金額實為69億元，兩者相差也近200億元左右。僅僅賈躍亭減持樂視網117億元，以及轉讓樂視影業、樂視致新等股權所得資金，也達到159.6億元。

在支出方面，兩者差距更大。甘薇在博文中稱，賈躍亭各項資金支出，與入賬資金相等。如果這一說法屬實，則意味著收支相抵，賈躍亭尚有超過215億元的巨額資金盈余。若以上述粗略測算的支付為基數，業仍有超過130億元的盈余。

一個巨大的疑問由此產生。甘薇列的賬單是否靠譜?如果百億資金“漏洞”真的存在，又是如何形成的?究竟去了哪里?

耐人尋味的是，樂視網人士1月2日對第一財經表示，“對于賈躍亭和甘薇的說法，我們肯定是不太信的，賈躍亭現在的身份也只是樂視網的大股東了，樂視網肯定全力以赴追責。”

自從2017年7月遠走美國后，賈躍亭每每提到香港，便總能大戰神通地打開資金閥門。根據媒體報道，2017年8月10日，賈躍亭在香港籌集資金，向員工發放本月工資。

樂視控股一名高管的說法，讓此事頗具幾分神秘色彩。“今天中午還告訴我們可能本月工資依然無法發放”，當天下午3點賈躍亭才在香港籌到資金，而下午4點就奇跡般轉到國內，開始給員工們發工資。

云淡風輕的解釋，吹不散漫天疑云。是賈躍亭真的籌集到了資金，還是發放員工工資的資金，來源另有蹊蹺，個中又有哪些不為人知的“神奇”故事?